Warlords III : Reign of Heroes est un jeu de stratégie au tour par tour se déroulant dans un univers fantastique. L'Empire Séléntin a été envahi par les morts-vivants et un certain nombre de seigneurs de guerre se battent pour déterminer qui contrôlera ce qui reste du monde. Les joueurs doivent constituer des armées pour conquérir des villes et vaincre leurs adversaires. Le jeu propose 84 types d’unités différents, chacun ayant des forces de combat et des points de mouvement différents. Les joueurs peuvent utiliser le générateur de cartes aléatoires pour jouer à des jeux uniques. Il existe 12 scénarios de jeu autonomes, ainsi qu'un mode campagne. La diplomatie est possible et l'utilisateur peut choisir parmi une gamme de conditions de victoire différentes : dernier seigneur de guerre debout, plus de villes, plus de points de victoire, plus d'argent.